北欧联合银行市场(Nordea Markets)分析师安德斯•斯文森(Anders Svendsen)指出,尽管增长势头有所降温,但美国核心CPI仍处于10多年来的最高水平。

核心要点

9月份核心CPI增幅略低于预期,但仍维持在2.4%的同比增幅不变。核心CPI增长势头弱于预期的主要原因是9月份二手车价格下降1.6%,新车成本下降0.1%,服装价格下降0.4%。总体CPI涨幅也略低于预期,由于能源价格下跌,总体CPI涨幅正趋于下降。

自2018年3月以来,核心CPI一直在2%以上,这在很大程度上是受到核心服务价格增长的推动。然而,过去几个月,核心商品价格明显上涨,按同比计算,目前已接近2012年以来的最高水平。

更大的通胀压力也开始出现在美联储最喜欢的通货膨胀指标——核心个人消费价格指数(Core PCE)上。即使核心PCE在未来几个月趋近于2%的目标,我们也不认为它会对货币政策产生多大影响。美联储早些时候表示,他们希望看到通胀率长期高于2%,以符合其2%的对称目标。

更重要的是,美国制造业萎缩,非制造业增长疲软。因此,我们预计10月和12月将再次降息25个基点,2020年有再次降息的风险。