美国供应管理协会(ISM)周四公布的非制造业采购经理人指数(PMI)又一次令人失望,“ISM的两项关键调查都显示美国经济增速大幅放缓,”荷兰国际集团(ING)分析师指出,“我们预测2020年美国国内生产总值(GDP)增长率为1.3%,而此前的普遍预测为1.8%,这明显暗示美联储(Fed)在支持经济方面还有更多工作要做。”

核心要点

在过去的一年里,就业增长一直在放缓。最初,有一种感觉是,这是因为企业由于缺乏具备相应技能的工人而难以填补空缺。然而,商业活动的低迷表明,这正日益成为一个劳动力需求问题。因此,最近工资增长的回升可能不会持续太久,这可能会削弱消费者支出。

鉴于这些担忧,我们在几个月前将美国2020年GDP增长预测下调至1.3%。市场普遍预期仍然是1.8%,但我们认为这个数字还会继续下降。最新的事态发展应该会给寻求解决美中贸易争端的谈判增添一种紧迫感,并将继续向美联储施压,要求其进一步放松货币政策。我们继续期待12月份降息,并在2020年第一季度采取进一步行动,但风险越来越倾向于采取更激进的行动。