道明证券(TD Securities)新兴市场高级策略师米图尔•科特查(Mitul Kotecha)指出,印度的增长前景已经恶化,迫使地方政府采取了一系列刺激措施,其中最新的措施是削减公司税。

核心要点

需求疲弱的问题仍然是一个不利因素。我们现在预计GDP增速将低于官方预测,预计2019- 2020财年GDP增速将在6.4%左右。

印度央行正在通过降低政策利率和允许印度卢比(INR)表现不佳来补充政府的举措。预计还将进一步降息,下周可能降息25个基点,明年第一季度至少再降息一次。然而,进一步放松的空间正在缩小。

结构性问题仍然是经济活动持续改善的障碍,我们认为,鉴于财政空间有限,印度当局在提振经济增长方面面临困难。特别是银行业的问题限制了将信贷输送到最需要的地方的能力。

我们也预期印度卢比会被用作支持经济增长的工具。我们认为,只要通货膨胀率保持在较低水平,印度央行可能倾向于将外汇疲软作为刺激出口和经济的手段。我们预计印度卢比到2019年底将逐步贬值至72.6美元左右。