渣打银行(Standard Chartered)分析师表示,作为对美国提高关税的回应,中国政府认为自己有足够的回旋空间。

核心要点

虽然我们会见的一些专家表示,没有具体的增长目标需要不惜任何代价来实现,但许多人仍然预计,政府将采取行动,确保今明两年的经济增长率超过6%,以便到2020年实现“小康社会”的目标。

财政政策可能会继续担当重任。2020年的官方预算赤字很可能接近GDP的3%的隐含上限。此外,2020年地方政府特别债券配额的一部分将在今年发放,尽管缺乏高质量的项目表明,实际发债可能在明年进行。

大多数专家预计,基础设施投资将出现反弹,尽管这可能不足以抵消制造业投资的疲软。房地产投资可能也会放缓,因为开发商预计中国将在较长时期内实行紧缩政策。

由于担心信贷流向不良领域的风险,中国人民银行(PBoC)对货币宽松持谨慎态度。然而,9月初召开的国务院会议似乎为出台更多政策宽松措施以降低实际利率定下了基调。

我们预计,今年剩余时间,存款准备金率(RRR)将再下调50个基点,中期借贷便利(MLF)利率将下调20个基点。