野村证券(Nomura)研究团队讨论了下周日本央行9月政策会议的预期。

我们认为,日本央行有5个理由在未来几个月更认真地考虑改变政策框架和降息,除非美中贸易谈判的重大利好改变近期全球经济趋平和日元走强的趋势。

1、前瞻性指导的效果已经恶化;2、10年收益率目标区间已失去实质;3、无论如何,日本国债收益率曲线已趋平;4、收益率差走势继续支撑着日元;5、市场已经消化了降息的可能性。

降息对美元/日元的影响可能不大,但市场仓位已转向日元多头。因此,日本央行降息的决定仍可能导致头寸平仓和日元走软。