大华银行经济学家 Ho Woei Chen评估了近期公布的中国生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)。

中国8月消费者物价指数(CPI)同比 上升2.8%(市场预期。27%,7月2.8%);8月食品价格上升10%,前值9.1%,猪肉价格同比飙升 46.7%(7月为27.0%),为2011年7月以来最大增幅。

猪肉在中国CPI篮子中的占比为 2.34%,我们预估猪肉价格的飙升导致8月总体的CPI上升1.1个基点,剔除食品的核心CPI则没有显现通胀压力。

此外中国8月中国生产者物价指数(PPI)连续第二个月下降,年率下降0.8%,前值下降0.3%。由于制造业增长如预期放缓且商品价格下跌,未来一年PPI可能会面临进一步下滑压力。上一次PPI下滑还要追溯到2012年3月和2016年8月期间。

由于2020年中国GDP增速可能会跌破6%,近期PPI下跌和CPI缺乏强劲的需求面的以来可能会令中国央行在未来一年保持宽松货币政策立场。今年第四季度有进一步降准的空间。也可能会通过放宽中期贷款机制利率的方式下调贷款利率。