荷兰国际集团(ING)高级经济学家Paolo Pizzoli指出,意大利7月份工业生产数据较预期疲弱,经季节性因素调整后的数据环比萎缩0.7%(6月份环比萎缩0.2%),经工作日调整后环比萎缩0.7%,为连续第五个月萎缩。

核心要点

月度收缩的基础是广泛的,除能源以外的所有大型综合指数都为负,在关键投资商品板块表现得尤为明显(环比下降1.6%)

展望未来,商业信心和制造业订单数据的综合读数,无法证实生产出现短期反弹的希望。订单数据最近一直在恶化,外国订单数据的恶化更为明显,外国订单显然受到了国际不利因素的冲击。

我们目前预计第三季度和2019年全年的GDP增速都将持平,我们暂时坚持这一预测。然而,在今天的生产数据公布后,风险似乎已转向下行。如果8月至9月的数据证实了生产疲软,库存驱动的对季度增长的支撑可能会消失。