西班牙对外银行(BBVA)研究部门表示,墨西哥2019年的通货膨胀表现非常显著,他们预计到年底整体通胀率将达到2.9%,核心通胀率为3.3%。

核心要点

尽管墨西哥比索(MXN)最近因外部因素而贬值,但由于企业没有定价权,需要通过降低利润率来吸收(至少是暂时)较高的成本,因此,周期较低阶段的传递通常可以忽略不计,甚至非常低。尽管可能需要一段时间,但这些影响应该会逐渐消失。

我们现在预计整体通胀率将在年底前达到2.9%。在最近一次墨西哥央行(Banxico)分析师调查(9月2日发布)中,市场普遍将今年的年终通胀预期从上一次调查的3.7%调整为3.4%(我们之前的预测)。也就是说,我们的预测和共识之间的差距略小,但仍然很显著。

在核心通货膨胀问题上,我们和市场的共识都没有调整我们的年终预期,所以两者的差距仍然是-0.4个百分点,3.3%对3.7%。因此,总体通胀预测0.5个百分点的差异,只是核心通胀预测差异的部分解释(0.3个百分点)。我们预计核心价格将在第四季度回落,而市场普遍预期不会出现这种情况,但我们也预计非核心通胀在今年剩余时间将表现得更好。