荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师简•福利(Jane Foley)指出,正如预期的那样,瑞典央行今天上午证实了稳定的政策,政策制定者维持了鹰派观点,令市场感到意外。

核心要点

尽管人们普遍猜测欧洲央行最早将于下周放松货币政策,但瑞典央行似乎仍致力于政策正常化。

瑞典央行(Riksbank)表示,经过几年的高速增长,瑞典经济已进入“更平静”的阶段。

鉴于欧元区经济增长放缓,德国第二季度经济增长萎缩,市场越来越预期,瑞典央行(Riksbank)将在今天上午的会议上削减其鹰派政策预期。尽管如此,瑞典央行的回购利率长期处于负值。这一因素与欧元/瑞典克朗自2016年以来的上行轨迹相结合,表明货币环境极其疲软。

随着时间的推移,利率正常化应有助于防止这一问题恶化。尽管如此,高水平的家庭债务也提高了家庭对经济状况恶化(如失业率或利率上升)的敏感性。因此,预计瑞典央行将在政策变化上谨慎行事,未来几年的任何加息都很可能得到很好的信号。

市场上有传言称,瑞典央行(Riksbank)可能效仿欧洲央行(ECB),在今年年底前可能降息。目前看来,瑞典央行似乎准备在12月加息。从现在到那时的经济状况将决定政策制定者是否有信心推进这一举措,就像瑞典克朗的表现一样。

根据经济合作与发展组织(OECD)的购买力平价衡量标准,瑞典克朗兑欧元仍被低估了约13.5%。尽管这意味着欧元/瑞典克朗可能进一步走强,但我们对欧洲央行下周将放松货币政策的预测,以及瑞典央行年底加息的风险,应该会对瑞典克朗构成支撑。我们预计欧元/瑞典克朗明年年中前将在10.55/60区域交投。