北欧联合银行市场(Nordea Markets)分析师塔蒂亚娜•叶夫多基莫娃(Tatiana Evdokimova)表示,他们预计俄罗斯央行(Bank of Russia)将在周五如市场预期降息25个基点。

核心要点

温和的经济表现和通胀压力,给了人们在2020年延续宽松周期的希望。

自7月26日上次俄罗斯央行关键利率会议以来,外部环境已明显恶化。美国和中国之间的贸易紧张局势急剧升级,从9月1日起实施新一轮关税,并承诺在12月中旬之前再次掀起一波关税浪潮。

俄罗斯央行一再提到外部条件是潜在的风险来源。尽管自上次会议以来的事态发展令人担忧,但仍没有超过国内环境坚定支持降息的因素。

再降息25个基点,基准利率将降至7%,为2014年初以来的最低水平。此举在市场上得到了广泛预期。目前3个月的Mosprime利率与3个月后的远期利率之差为28个基点,这意味着未来3个月至少会有一次降息。

对于市场而言,俄罗斯央行关于未来货币政策立场的信息,将比决策本身重要得多,因为这将向市场表明,俄罗斯央行将进一步采取行动。预期的降息将使基准利率升至俄罗斯央行反复提及的6-7%的中性区间上限。既不加速也不减缓经济增长的中性利率,是一个通常通过反复试验才能发现的未被观察到的指标。