荷兰国际集团(ING)分析团队称,今天公布的加拿大第二季度国内生产总值(GDP)报告凸显了这一强劲势头,按年率计算,加拿大经济增长3.7%,而市场普遍预期为3%。

核心要点

正是这种良好的国内表现,使得加拿大央行迄今不愿跟随其它央行的脚步,发出鸽派意图的信号。我们认为,在9月4日的下次政策会议上,情况将有所改变。

毕竟,如果你更深入地研究GDP,我们会发现增长情况并不像标题所显示的那么乐观。出口大幅增长13.4%,主要得益于油田的重新开工,而尽管收入增长良好,消费支出年化仅增长0.5%,为2012年以来的最低水平。非住宅商业投资实际上按年率计算收缩了16%,而住宅投资在6个季度以来首次出现增长。

在下周的会议上降息是一种外部可能性,但是即将到来的联邦选举(10月21日)和竞选活动的全面展开使这种可能性变得可疑。目前,市场预计10月份降息的可能性约为三分之二,而彭博社(Bloomberg)对分析师的最新调查显示,加拿大央行将在今明两年继续维持稳定的利率。

鉴于加拿大央行过去倾向于在发出改变信号后迅速采取行动,我们现在预测,10月30日的会议上将降息25个基点。

贸易紧张局势一直是阻止美元/加元反弹的主要因素,因为短期息差仍表明美元/加元未来将走弱。我们预计,长期来看,利差将成为一个主导因素,我们仍认为,到2010年第一季度,美元/加元可以下探1.30区域,并在2020年剩余时间保持下行的趋势。