荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师简•福利(Jane Foley)表示,9月初的一个关键事件无疑将是定于9月12日召开的欧洲央行政策会议。

核心要点

市场一直在为大幅放宽货币政策条件做准备。在7月25日的欧洲央行理事会会议上,有迹象显示,欧洲央行行长德拉吉(Draghi)正试图约束他的继任者拉加德(Lagarde)做出决定,使欧洲央行“接近但低于2%”的通胀目标成为平均水平。这将意味着,政策制定者可能更能容忍CPI涨幅暂时过高。

尽管这可能是为了影响通胀预期,类似于日本央行已经尝试过的策略,但它给市场留下的印象是,进一步的刺激措施即将出台。欧洲央行9月份采取政策行动的可能性,只是我们长期预测欧元/美元汇率将在1至3个月的时间内维持在1.10水平背后的一个因素。

在美国,美联储进一步降息的预期也非常热门,特朗普还提出了更多财政刺激的问题——尽管国会可能在这方面阻挠总统的提议,尤其是因为国会预算办公室警告说,预算赤字在2020财年将达到1万亿美元。尽管如此,有关美国政策的消息并不一定会在教科书上对美元做出反应。

如果美联储降息成功提振了风险偏好,随着投资者转向收益率更高的资产,美元可能会下跌。然而,如果投资者的悲观情绪压倒了看跌的美联储,美元将会坚挺。全球经济放缓,加上中美贸易战可能旷日持久,一直是我们强势美元观的基础。

尽管特朗普总统对今年美元的强势感到失望,但我们认为美国财政部不太可能干预汇市。