西太平洋银行(Westpac)宏观策略主管Frances Cheung指出,美元/人民币和美元/离岸人民币在过去一周均有上涨,美元/离岸人民币的下一个阻力位在7.10。

核心要点

中国改革了贷款利率形成机制,将中国人民银行1年期贷款优惠利率有效下调6个基点。由于降息幅度很小,而且完全在市场预期之内,因此没有引发任何实质性的市场反应。

尽管如此,新的形成机制已经启动,重要的是,货币政策将更有效地传导到银行贷款和信贷,特别是通过调整中期贷款工具(medium-term lending facility,MLF)利率。

此外,有媒体报道称,政府正在考虑进一步提高地方政府债券的配额,以支持基础设施项目。从今年迄今的发行速度来看,我们估计有0.6至0.8万亿元人民币的超大规模供应潜力。

鉴于我们预期的欧元疲软——在人民币一篮子货币中占很大比重——以及亚洲货币普遍疲软,人民币一篮子货币的前景需要对美元进行一些调整。我们预计年底美元/人民币将小幅升至7.20,而美元/离岸人民币可能略高于该水平。