渣打银行(Standard Chartered)分析师指出,马来西亚经济在2019年第二季度出人意料地实现了增长,同比增长4.9%,而第一季度同比增长4.5%。

核心要点

私人消费仍然是经济增长的主要驱动力,对整体GDP增长的贡献率为4.4个百分点,尽管我们预计未来几个季度消费者支出将会放缓。第二季度投资减弱;公共投资领跌,同比下降9%(第一季度下降13.2%),而私人投资的扩张相对较弱,同比下降1.8%。正如预期的那样,出口增长疲软,同比增长0.1%。进口同比下降2.1%;因此,净出口为经济增长贡献了1.4个百分点。

2019年上半年4.7%的增长处于政府全年预测区间4.3-4.8%的上端。考虑到全球经济环境的负面影响,我们预计下半年的增长将放缓。尽管如此,我们认为,到目前为止,马来西亚经济表现出了相对的弹性,这给了马来西亚央行(Bank Negara Malaysia, BNM)调整其政策应对措施的空间,以应对挥之不去的全球不确定性。

我们的核心设想是,马来西亚央行今年将选择“观望”,但如果全球贸易紧张局势恶化,国内需求放缓的速度超过我们的预期,那么先发制人再次降息的风险就会上升。我们保持2019年GDP增长4.6%的预期。