荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯•奈特利(James Knightley)指出,美国7月份总体消费价格指数和核心消费价格指数环比均上涨0.3%,这足以推动通胀年率分别升至1.8%和2.2%。

核心要点

总体增幅与预期相符,但核心增幅令人意外。这是自2001年以来连续第二个月增长0.3%。

尽管核心通胀率正在走高,但目前推动市场人气的是经济活动前景。市场认为,由于贸易紧张加剧、全球经济活动走弱和美元走强,美国经济即将陷入低迷。他们的观点是,这将在中期缓解物价压力,并给美联储大幅降息的空间——市场预计,未来18个月,美联储将降息四次,每次25个基点。

然而,有可能出现更积极的经济前景。强劲的就业市场和不断上升的实际工资增长,使消费者支出保持强劲——请关注周四发布的零售销售报告。在今年晚些时候可能达成更持久的美中贸易休战之前,这可能有助于抵消其它地区的疲软。

由于通胀接近目标,且贸易结果正面,股市可能大幅反弹,我们最终可能看到今年晚些时候对货币政策前景的重大重新评估,这也将导致美国国债收益率大幅回调。我们的观点仍然是在2019年下半年美联储将两次降息25个基点。