荷兰银行(ABN AMRO)首席经济学家Han de Jong表示,他们下调了一些增长预测,以回应最近中美贸易冲突的进一步升级。

核心要点

就在谈判还在进行的时候,特朗普总统突然宣布对价值3000亿美元的美国从中国进口商品征收10%的关税。作为报复,中国允许人民币兑美元汇率突破7元,并宣布减少从美国进口农产品。当时,美国将中国列为汇率操纵国。我们不认为中国会在这场战争中无限制地使用汇率作为武器。但很明显,他们不时让人民币贬值。5月份谈判意外破裂时,人民币汇率迅速从6.70-6.75元升至略高于6.90元的水平。

中国的反应使得冲突不太可能很快得到解决。因此,我们必须期待定期爆发针锋相对的措施。每次这种情况发生,商业信心就会动摇,进而损害全球经济。

最新的升级发生在许多国家制造业陷入衰退、其他国家制造业疲弱之际。这增加了下行风险。从现在到2020年底,任何主要经济体的衰退都不是我们的基本情况。然而,风险已经上升。

在6月份我们下调了对许多国家的增长预测后,我们的预测低于市场共识。我们现在进一步降低了一些,仍然低于共识。不断恶化的前景将引发央行采取更多此前预期的行动,这将对债券市场产生影响。