西班牙对外银行(BBVA) 研究部指出,近期人民币贬值,推动美元兑人民币突破7.00心理关口,这不太可能引发类似四年前一样的金融市场动荡。

要点:

近期人民币大幅贬值不太可能引发类似2015年的金融市场动荡。中国当局保持了人民币汇率形成机制的完整性,并在过去几年积累了宝贵的经验;此外,中国央行仍牢牢控制着中国的资本账户。

我们认为,人民币当前的贬值不会重蹈2015年货币贬值的覆辙,使中国金融体系陷入动荡。目前,中国当局无意发起一轮大幅贬值。尽管如此,中美贸易谈判的前景将在短期内决定人民币汇率的走向。

进入2019年人民币将面临两种情况。其一为,若中美贸易战维持当前局势,尤其是美国对3000亿美元中国商品加征10%的关税而没有进一步升级,则人民币汇率年底料位于7.15附近;其二,若贸易战在今年下半年进一步升级,则人民币汇率将进一步跌至 7.4-7.5,如美国宣布对所有出口美国的中国商品加征25%的关税。