道明证券(TD Securities)分析师预计,欧洲央行将在本周的会议上启动新一轮宽松周期,目前只是口头上的,但将在9月份采取行动。

核心要点

到2019年,欧洲央行一直在朝着这个方向缓慢前进,在3月和6月两次延长了前瞻性指引。我们认为,在这次会议上,欧洲央行将不得不彻底放弃基于日历的指引,因为焦点转向降息,而不是加息。

在6月份的会议上,我们知道,鉴于经济增长面临的下行风险日益加大,欧洲央行讨论了进一步放松货币政策的选择。在当月晚些时候的辛特拉会议上,德拉吉相当明确地表示,“如果没有改善,通胀持续回到我们的目标受到威胁,就需要额外的刺激。”

宏观经济前景没有明显改善,我们知道会有进一步的刺激措施出台,问题只是采取什么样的刺激措施,力度有多大。我们认为,欧洲央行将用整个夏天的时间来考虑这个问题,等到9月份和最新的宏观预测出炉后,才会做出任何坚定的决定。

因此,如果事情像我们预期的那样发展,7月份的会议可能不会看到市场最终做出剧烈的反应,但令人意外的可能性比以往高得多,因为欧洲央行打开了在2018年底结束量化宽松时以为已经关闭的工具。