荷兰国际集团(ING)分析师指出,美国财政部长史蒂文•努钦(Steven Mnuchin)昨日表示,华盛顿的美元政策“截至目前”没有改变,这一言论曾短暂打压美元。

核心要点

然而,在现实中,起作用的将是美国的政策设置。试图用宽松的财政政策和从紧的货币政策来压低美元是没有意义的。这就是为什么白宫似乎在向美联储施加压力,要求它改变去年加息100个基点的做法。

美联储成员约翰•威廉姆斯(John Williams)和理查德•克拉里达(Richard Clarida)的言论也重新燃起了人们的预期,即美联储将于7月31日开始降息50个基点——尽管我们的团队仍倾向于降息25个基点。重要的是,很明显,市场已经陷入通货紧缩和长期停滞的泥潭,它只对政策制定者的反应感兴趣,而不是当前公布的数据。

就美元而言,黄金的表现给我们留下了深刻印象,我们相信投资者最终会买入美联储的通货再膨胀举措,其中包括美元走软。美元疲软还受到流入新兴市场本地债券市场的资金的支撑。这些市场的反通胀趋势昨日导致韩国、印尼、南非和乌克兰降息,下周俄罗斯和土耳其很可能也会降息。

我们怀疑美国消费者情绪今天是否会影响美联储的预期,而美联储鸽派詹姆斯•布拉德(James Bullard)今日的讲话,实际上可能给降息50个基点的可能性泼了一点水。