荷兰国际集团(ING)经济学家彭虹(Iris Pang)指出,中国6月份的融资总额增加了2.26万亿元人民币,其中人民币贷款增加了1.66万亿元人民币。

“信贷增长异常强劲,这让我们感到担忧。这意味着,在制造业pmi和出口增长为负的情况下,中国经济需要大量资金来保持基础设施投资的增长水平,使GDP增速保持在6%以上。”

“中国在2019年下半年仍然有很大的资金需求,因为我们预计基础设施项目将从2万亿元增加到4万亿元。”

“这些项目将从地方政府特别债券中筹集资金(这些债券的净发行额为1.19万亿元人民币),但在后期,当这些项目有制造业活动时,将有相当大的制造商贷款需求。”

预计中国央行将把定向流动性转向规模较小的制造商。因此,我们预计将有两次目标存款准备金率下调,一次是在第三季度,一次是在第四季度,每次下调0.5个百分点。”

“如果经济需要进一步的信贷,我们预计这些有针对性的措施将会是全盘性的,尽管这并不像有针对性的存款准备金率下调那么可能。”