道明证券(TD Securities)分析师认为,新加坡的GDP远逊于预期,第二季度环比下降3.4%(市场预期增长0.5%),前一季度环比增长3.8%。

核心要点

与第一季度向下修正后的1.1%相比,按年率计算增长仅为0.1%(市场预期为1.1%)。不断恶化的GDP反映了制造业活动的急剧下降,这反映在PMI、生产和出口数据上。

按年率计算,制造业季度环比下降6%,建筑业季度环比下降7.6%,服务业季度环比下降1.5%。政府很有可能会下调其1.5-2.5%的增长预期,而这些数据将为10月份金管局放松货币政策创造条件。

考虑到贸易持续承受的压力和科技行业不断恶化的状况,我们预计情况不会很快好转。新加坡元仍接近其名义有效汇率(NEER)区间的顶部,但我们预计它的强势不会持续下去,未来几周可能出现下行风险。