荷兰合作银行(Rabobank)分析师指出,巴西6月份官方通胀(IPCA)环比小幅上升0.01%,略高于市场普遍预期(下降0.02%),但与巴西央行(BCB)几周前发布的预测(0.01%)相符。

核心要点

在一次性基数效应的推动下(比如2018年卡车司机罢工),通胀(IPCA)年度读数跌至3.4%的一年低点(之前为4.7%),远低于巴西央行今年和明年的中期目标(分别为4.25%和4.00%)。

除了整体通胀放缓外,潜在通胀趋势仍处于令人满意的水平(低于目标)。主要核心通胀率指标的平均水平年率为3.2%和季率为3.4%。这些数据表明,需求主导的通胀指标位于巴西央行目标区间的低端。

在细节方面,通胀(IPCA)扩散指数也向货币政策制定者发出了令人鼓舞的信号。

总而言之,通胀前景继续促使隔夜利率(Selic)在2019年底前将下调至5.0%的历史新低。我们一直在寻求从9月份开始实施三次50个基点的举措,但众议院本周即将通过的一项强有力的养老金改革加大了巴西央行货币政策委员会(Copom)在7月份采取行动的可能性。