市场对欧洲央行(ECB)重启量化宽松计划(QE)的预期越来越高。尽管量化宽松政策在去年年底戛然而止,但它从未真正在2019年离开市场参与者谈论。随着欧元区经济陷入困境,而欧洲央行对实现通胀目标的信心似乎也有所减弱(除了预期脱钩的风险),欧央行很有可能再次开始资产购买。

以下是各大投行对此的解读:

摩根大通

目前预计欧央行不会推出更多QE购债计划,但我们强调,就宏观前景和欧洲央行对此的反应而言,目前很难预测。

法国巴黎银行

欧央行将在12月份宣布每月350-400亿欧元的购债计划,持续6-9个月,打开进一步延长大门,有提前宣布该计划的风险。新的QE计划将集中在政府债券上,将采购私营部门资产。

摩根士丹利

低于平均水平的增长和低于目标的通胀让我们相信,欧洲央行现在认为有必要出台额外的刺激措施。这可能意味着重启资产购买计划。具体时间和规模尚不确定。尽管结果可能有所不同,但我们的预期是,欧洲央行最早可能在第4季度就开始每月购买450亿欧元左右的债券,并在9月份宣布这一计划。

荷兰银行

近期官员讲话暗示欧洲央行的宽松行动或将提前。预计欧洲央行将在7月会议上决定调整前瞻指引,并明确暗示降息的可能性,尤其是,欧洲央行可能会表示,欧洲央行的关键利率将“保持在目前水平或更低”;预计9月份欧洲央行将降息10个基点,并明确表明,欧洲央行正在研究新的资产购债计划;到12月份,欧洲央行料将宣布6300亿欧元的量化宽松计划,从2020年1月开始,以每月700亿欧元的购债步伐执行9个月;到2020年第一季度,欧洲央行将再次降息10个基点;不过,近期欧洲央行官员的言论暗示着这些行动可能提前。

丹斯克银行

欧央行将减息20个基点,引入分级系统,延长前瞻性指引,重启QE购债计划。欧央行将重启QE12个月,每月购债规模为450-600亿欧元左右。

汇丰银行

当前的经济增长和通胀前景,以及欧盟的政治形势,意味着欧央行不会很快重启量化宽松政策,尽管在技术限制问题上的态度转变意味着,如果下行风险显现,有可能出台一个可信的计划。

高盛

大规模量化宽松的回归因欧洲央行对其资产购买的自我限制而变得复杂。但扩大企业部门购买的空间仍然很大,我们估计,在当前的限制下,欧洲央行最多可以购买4000亿欧元的主权债务。一个有限的量化宽松计划,例如,9个月每月购买300亿欧元——在现有的限制条件下似乎是可行的。