荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯•奈特利(James Knightley)指出,美国5月份整体通胀环比上升0.1%,CPI同比上升1.8%,低于4月份的1.9%。

核心要点

不过,核心通货膨胀率更疲软一些,环比增幅比普遍预测的0.2%低0.1个百分点。这使得核心通胀年率仅为2%,是自2018年2月以来的最低水平。

就目前而言,整体通胀压力依然温和。因此,金融市场认为,美联储(Fed)没有理由在未来几个月不降息,以对抗贸易紧张加剧可能导致的经济放缓威胁。

考虑到美联储官员最近的措辞转变,我们相信他们将利用下周的6月联邦公开市场委员会(FOMC)会议发出宽松倾向的信号。这可能是通过重复美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)使用的“密切监控”措辞,以及下调经济预测和修正“点阵”图来实现。目前,“点阵”图显示,美联储将在2020年加息一次。

尽管我们怀疑美联储是否会执行目前市场定价的100个基点左右的政策宽松,但贸易紧张局势拖得越久,美联储被迫做出积极回应的可能性就越大。