澳新银行(ANZ)分析师认为,马来西亚的宏观稳定参数有所改善,包括一系列相互关联的参数,包括储蓄率、经常账户余额、家庭杠杆率和财政状况。

核心要点

尽管有一段时间外部阻力越来越大,但情况有所好转,因为除了今年5月宣布的隔夜政策利率下调25个基点外,马来西亚的政策制定者一直抵制通货再膨胀政策。

稳定性参数的改善主要限于2019年第一季度,很可能只是暂时的。即便如此,在过去一年左右的时间里,外国投资者对马来西亚资产的兴趣有所减弱,这在一定程度上是一个积极的进展。

从外汇对冲的角度来看,我们认为未来6个月马来西亚最高利率债券的收益率将达到2.9%,超过许多亚洲国家。我们还证明,当进行对冲时,马来西亚林吉特债券的夏普比率更高。

尽管最新的经济数据还不足以证明马来西亚进一步降息的合理性,但马来西亚央行(Bank Negara Malaysia, BNM)已经为在外部不利因素加剧的情况下进一步放松货币政策敞开了大门。