西太平洋银行(Westpac)分析师指出,市场认为新西兰央行8月份削减官方现金利率(OCR)的可能性为70%,到2020年5月将削减1.7次官方现金利率(OCR),即近45个基点。

核心要点

主要原因不在于当地的基本面发展,而在于美联储和澳大利亚央行通常具有影响力的温和离岸定价。

新西兰央行和澳大利亚央行的定价密切相关。事实上,两家银行一年期间的息差目前为38个基点,与2016年11月以来34个基点的平均水平相差无几(当时新西兰央行和澳大利亚央行都开始了一段较长的暂停期)。

如果市场对澳大利亚央行的定价更高(目前我们同意再下调两次利率),那么官方现金利率(OCR)的定价应该也会随之下调,尽管幅度不大。不过,从某种程度上说,我们倾向于让新西兰变动的势头减弱,尤其是如果第一季度GDP数据强于市场预期(尤其是高于新西兰央行预测的0.4%)的话。