西太平洋银行(Westpac)外汇策略主管理查德•弗朗努洛维奇(Richard Franulovich)表示,美联储的点阵图应出现鸽派转变,今年两次加息的现有中值可能会下调至一次,但重要的可能是鸽派的尾部风险。

核心要点

2018年12月点阵图的17个点中的2个点预计今年不会加息(这两人可能是布拉德和卡什卡利),但由于美联储依赖数据,而且布雷纳德等有影响力的评论人士强调,将于2020年初到期的两党预算法案(相当于2018/19年GDP的0.3%)使得今年晚些时候加息的门槛非常高。

如果今年不加息的点数从两个大幅增加,也就不足为奇了。鲍威尔、克拉里达和威廉姆斯上周都重申,联邦基金"处于"或"在中性区间",但鉴于联邦基金为2.375%,且中性区间介于2.5-3.5%之间,因此中性点数肯定已经下跌,可能跌至2.50%的新中值。

美元又在95-97.70区间徘徊了一周,下周美联储鸽派立场可能会使美元测试该区间底部。然而,我们怀疑美联储今年还会再一次加息,鉴于到2020年年中美联储降息的可能性为45%,这可能被证明是美元上涨的一个有意义的催化剂。但这要到2019年下半年才会成为现实。