新西兰银行(BNZ)研究小组称,新西兰央行(RBNZ)周三将维持关键利率不变,其前景与去年11月类似。

核心要点

周三的新西兰央行货币政策声明(MPS)是本周市场关注的焦点。大家一致认为,官方现金利率(OCR)将稳定在1.75%。但在定价今年晚些时候降息的可能性方面,市场已变得越来越激进。在经历了3个月的真空期后,该央行的评论将提供重要方向。当然,我们还得再等上一段时间,因为委员们现在计划在下午2点而不是之前的上午9点发布。新闻发布会将于下午3时举行,行长将于周四上午8点在特别委员会作证。

总的来说,自上次政策宣布以来(去年11月的货币政策声明),主要是关于全球增长风险的消息有所减弱。从国内数据流动的波动区间来看,仍有一种强烈的感觉,即经济已充分就业,核心通胀率已小幅上升。

新西兰央行的密切关注者会记得,该行在去年11月的货币政策声明中,放弃了“上升或下降”同样均衡风险的提法。这一次可能会重新引入这条消息,即使使用不同的措辞。

我们预计该行将重申其稳定的立场。如果新西兰央行偏离轨道,它将偏向鸽派。如果先前暗示的紧缩政策在承认国际风险上升的情况下推迟至多6个月,我们也不会感到意外。忠实读者会知道,我们即将把自己对未来加息的预测推迟到2020年,但我们正在等待货币政策声明提供相关理由。

目前,全球不确定性指标非常高,我们认为,国际形势更应该成为新西兰央行按兵不动、保持灵活性的理由。