道明证券(TD Securities)研究团队指出,中国12月份贸易数据异常疲弱,出口同比下降4.4%,进口同比下降7.6%,而市场预期同比分别增长2.0%和4.5%。

核心要点

想法:1)国内需求放缓的更多证据,尤其是上季度,零售销售和其它高频数据也证明了这一点;2)由于关税的影响,出口的前负荷发生了逆转,现在已经开始回撤,这也反映在采购经理人指数走弱上;3)出口走弱也进一步证实了外部需求放缓,将进一步加大中国经济下行风险。

中国官员上周指出,今年的经济增速可能会放缓至6-6.5%,但增速位于这一区间低端的可能性越来越大。尽管人民币不太可能被用作促进贸易的工具(除非关税进一步提高),但进一步放松货币政策的可能性很大。这种贸易滑坡也影响了以区域贸易为导向的国家,如韩国和台湾。