道明证券(TD Securities)分析师在最近发布的一份预览加拿大就业数据的报告中表示:“在服务业进一步增长的带动下,道明预计11月份就业增长将加快至2.5万人。”

核心要点

商品生产行业的就业将受到石油和天然气行业的拖累,WCS价差的大幅扩大已导致企业停产,不过,在Markit采购经理人指数(PMI)的就业分项指数升至调查记录高位后,制造业的招聘应会抵消这一影响。2.5万人的就业增长将使失业率略微下降到5.7%,这将是几十年来的最低水平。不过,工资增长将描绘出一幅更为悲观的图景,平均时薪年率预期基于11月的强劲基数而下滑至1.8%。

除非出现统计上的重大意外,否则我们认为,在加拿大央行温和的转向策略引发OIS曲线实质性重新定价之后,加元不会对增加2.5万工作岗位的反应表现剧烈。在这方面,市场可能屈从于确认偏差;令人失望的数据会让加元雪上加霜,而要逆转这一趋势,还需要一系列好消息(以及嘈杂工作之外的数据)。工资数据的进一步下滑也不会给加元带来任何支持,尽管我们的预期与共识一致。

此外,我们预计美国非农就业数据将出乎市场普遍预期,这很可能加剧美元兑加元突破1.34。下行方面,1.3380应该为美元兑加元提供良好的支持,1.35是下一个主要阻力(高频公允估值位于1.3450)。然而,我们倾向于加元交叉盘表现疲软,而对日元料保持强劲。