荷兰银行(ABN)资深经济学家比尔•威尼(Bill Diviney)解释说,随着民主党赢得了众议院的控制权,而共和党保住了参议院的控制权,中期选举的结果正如他们和市场预期的那样。

然而,他认为,这一结果现在为增长放缓铺平了道路,经济放缓是我们一段时间以来的基本预测情况。

核心要点

以目前3%-4%的年化增长率来看,美国经济正在全速前进,而且增长速度远远超过了潜在增长率(美联储的估计是1.8%)。从明年初开始,我们预计在投资放缓的拖累下,增长势头将会降温。预计政府支出增长可能会在一段时间内保持略高于潜力的增长。

然而,到2019年第4季度,我们预计年化增长率将降至2%以下,随着财政刺激措施的消退,到2020年将继续以这种缓慢的速度增长。我们面临的主要风险可能是共和党在众议院和参议院的胜利,这可能意味着进一步的财政刺激,以及一场旷日持久的“盛衰”式经济周期。现在民主党控制了众议院,我们认为总统将更难推动进一步重大的税收或支出改革。

尽管民主党可能支持增加基础设施支出,但我们怀疑,在这方面采取的任何行动都将尽可能在财政上保持中立,以避免在2020年大选前支持总统的前景。

随着2019年的临近,增长势头将会放缓,而明年的主要指标可能会显示,到2020年,经济增速可能会进一步放缓,我们预计美联储将在明年6月份之后暂停加息周期。这意味着2019年的加息次数比目前联邦公开市场委员会(FOMC)预测的三次加息次数要少一次。与此一致,我们还预计债券市场将在2019年上半年加息周期结束时开始定价。因此,我们预计2年期国债收益率将在2019年第一季度达到2.95%的峰值,而对于10年期国债收益率,我们认为已经见顶,到2019年第二季度将降至3.00%以下。