丹斯克银行(Danske Bank)研究团队讨论了欧元/美元和欧元/瑞郎前景,解释了为何这两对货币在昨日全球股市遭遇抛售的情况下仍然走高。按照比较直接的逻辑,瑞郎和美元作为传统的避险天堂,在昨天的情况下,这两对货币反而应该下跌。

首先,我们并不认为这是股市持续下跌的开端,而更应该是最近美国债券收益率跳升后的技术性修正。后者曾经成为美元在上周末端走强的主要原因,但如今这一因素受到质疑,因此美元趋弱。

另外,欧元则开始暂时甩开意大利风险,英国退欧谈判最终能达成协议的乐观预期开始起主导作用。加上特朗普总统将和习近平主席在11月份G20峰会会面的消息帮助限制了政治风险,瑞郎也因此走低。

我们还注意到,当股市本周开始遭到抛售时,日元和瑞郎最初都是上涨的,但瑞郎的形势很快扭转,这可能是因为瑞郎相比日元具有更多的中性仓位,因此市场中的日元相比瑞郎更多被逼空。

对于未来的前景,因为我们并不排除股市继续下跌的可能,且未来数周意大利与欧盟的对立或将代替退欧谈判再度控场,我们认为欧元/瑞郎和欧元/美元都有可能下跌。