加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师表示,在北美自由贸易协定(NAFTA)协议达成以及加拿大央行(Bank of Canada)在10月份加息的后续行动中,美元/加元汇率可能会短暂跌至1.28水平。

核心要点

加元近来陷入泥沼,但贸易领域的积极发展可能成为推动加元短暂走强的催化剂。投资者正在等待北美自由贸易协定(NAFTA)协议的确认,我们预计该协议将在未来几周内实现。而我们可能看到美元/加元在北美自由贸易协定(NAFTA)协议达成以及加拿大央行(Bank of Canada)在10月份加息的后续行动中短暂跌至1.28水平,后又因美元在2019年上半年普遍走软,我们仍然认为加元在未来两年将表现强劲

就对加拿大贸易平衡的意义而言,任何新北美自由贸易协定都可能代表更多的是“给予”而非“索取”。长期来看,实际出口表现平庸的趋势一直延续到2000年,而且自经济衰退以来一直存在经常账户赤字,这表明,如果有什么不同的话,长期来看,如果房地产作为一个驱动因素回落,出口将在经济增长中扮演更重要的角色,加元将不得不走弱。

波洛兹行长会犹豫是否要保持或超过美国的加息步伐,并冒着让加元升值的风险。与美国更广泛的汇率差异,应有助于逆转2019年下半年加元的涨势,即便美国在2020年开始放松货币政策,但在全球经济增长放缓的环境下,出口逆风应会使美元/加元汇率交投于1.30区间低端附近。