澳洲国民银行(NAB)高级经济学家杰拉德•伯格(Gerard Burg)表示,我们尚未看到美国贸易措施对中国经济产生重大影响的任何明显迹象——至少在调查指标方面。

核心要点

随着未来几个月关税涵盖的商品范围(可能)扩大,这种情况可能会改变。

与此同时,中国当局似乎在很多方面都在针对贸易战采取措施——包括提高出口退税、放松对基础设施投资的限制以及放松货币政策。

此外,人民币还大幅贬值——自6月初以来已累计贬值7%左右——提高了中国出口商的竞争力。我们对中国经济增长的预测没有变化——2018年为6.6%,2019年为6.25%,2020年为6.0%。

中国8月份工业产值同比增长6.1%,略高于7月份的6.0%。

8月份实际固定资产投资小幅增长,同比增长0.7%,7月份同比下降0.9%。

中国8月份的贸易顺差基本没有变化,总计279亿美元。到目前为止,我们还没有看到美国贸易措施(或中国报复性关税)对美中贸易关系产生任何影响。

8月份对美出口同比增长13.2%,增幅高于平均水平,创444亿美元的历史新高。

8月份实际零售额增长进一步放缓,同比增长6.4%,为2003年5月以来的最低增速。尽管销售趋软,消费者信心仍保持强劲——7月份升至119.7点(6月份为118.2点)。

中国的去杠杆化计划在8月份似乎放缓了——当月总融资同比仅下降了2.4%。

近几个月来,中国的货币政策已经放松——可能会为国内经济提供额外的支持。尽管7天期的上海银行同业拆息(Shibor)自8月中旬以来呈上升趋势,但仍较6月低约20个基点——9月初约为2.65%。