野村证券(Nomura)分析师解释说,自契克斯协议签订以来,英镑/美元已经大幅下跌,但其中近一半是由于欧元/美元的波动所致。

核心要点

这表明,目前还不是英镑的实质性短期走势,有可能暗示欧元/英镑将走高。

然而,根据我们的观察,欧元/英镑目前处于略低于0.9050水平,市场往往趋向于汇价达到这一区域附近时回撤并回购英镑。我们在2017年曾短暂触及0.92-0.93区间,但当时欧元流入资金正处于超速状态。

鉴于目前对欧元区经济增长前景的看法以及欧洲央行的前瞻性指引,英镑走软目前不太可能来自欧元/英镑走势。

相反,我们需要更多的退欧风险定价,才能让我们回到这一水平,这可能在9月份加速发展,但我们认为英镑/美元可能跌至1.27甚至更低水平,这是目前相对于欧元/英镑而言更好的退欧对冲交易。

我们继续建议做空英镑,直到政治僵局过去。