澳大利亚金融服务公司Amplifying全球外汇资本(Amplifying Global FX Capital)创始人及分析师格雷格•吉布斯(Greg Gibbs)解释说,长期以来,日元一直被视为避险资产;在全球资产价格走弱时上涨,在某种程度上,这也来自债券收益率,因为风险厌恶通常导致全球债券收益率下降和美元/日元收益率优势降低。

核心要点

事实上,在金融危机后时代,日元与全球股市的关系相当复杂。事实是,日元不像2007年之前那样经常被用作“风险偏好”交易的融资货币。

日元与整个2017年的债券息差高度相关,对全球股市持续走强没有太大的关注。事实上,直到今年1月,美元的普遍疲软都与全球股市的上涨有关,日元也参与了这一行动。因此,尽管市场“风险偏好”情绪升温,但美元/日元还是下跌了。

美元/日元在3月份创下年内新低,这可能反映了市场的广泛动荡。

近几个月来,日元忽视了新兴市场股票的进一步动荡。另一方面,美国股市总体上正在反弹。因此,目前还没有普遍的避险情绪。环境变得更加复杂。