丹斯克银行(Danske Bank)分析师指出,美元/日元与美国国债收益率仍然高度相关。他们认为,美元/日元的上涨需要美国固定收益市场的抛售势头持续下去。

核心要点

美元/日元仍与10年期美国国债收益率高度相关,而中性的日元投机仓位和更高的美国10年期国债收益率,可能成为近期美元/日元的支撑因素。

只要美国固定收益市场的波动性仍然较低,美元/日元和10年期国债收益率的相关性很可能保持不变,因此美元/日元可能仍将受益于美国国债收益率的上升。

美国固定收益市场的抛售可能仍将是美元/日元的关键驱动因素,而美国收益率曲线趋平仍是日本投资者面临的挑战,因不断上升的外汇对冲成本侵蚀了美国金融资产的回报,我们认为中性的日元投机仓位和更高的美国10年期国债收益率可能是美元/日元短期支持因素(只要美国利率波动不会增加)。

从技术层面上看,美元/日元已经严重超买,我们认为其进一步上涨需要美国固定收益市场的抛售势头持续下去,而我们的利率策略师预计不会出现这种情况。因此,我们将美元/日元1个月和3个月汇率预测分别提高到109(之前为107)和110(之前为108)。

从中期来看,我们预计美元/日元将继续受到全球经济增长前景和美联储-日本央行政策分歧的支撑,我们预计,美元/日元未来6-12个月内最终将稳定于110-115区间。我们现在预测美元/日元6个月和12个月目标分别是112(之前为110)和112。