布朗兄弟哈里曼(BBH)分析师称,欧元区将更新其去年第四季度GDP初值,并将提供更多的国家层面的细节,如果存在风险,那就是GDP将从最初估计的季增0.6%中上调。

核心要点

对许多投资者来说,近期的动态是在几周内,油价和欧元的变化对欧洲央行工作人员通胀预测的影响。油价下跌使6月份的布伦特原油价格回到最近欧洲央行工作人员预测的水平,而欧元贸易加权汇率上涨了约4个百分点。

我们发现许多投资者的预期发生了转变。此前,许多人似乎认为,欧洲央行将在9月结束当前到期的购债计划。然而,现在,在一些(被认为)更强硬的成员的鼓励下,许多人似乎已经接受了逐步削减购债计划,而不是突然中止。购债规模自每月600亿欧元削减至每月300亿欧元,这是一个很重要的区别。

这其中的一个含义是,欧洲外围国家的收益率和德国国债的收益率将进一步压缩。尽管如此,现在仍有两种政治风险出现。

首先是3月4日的意大利大选。由贝卢斯科尼领导的中间偏右集团(他不能投票或竞选公职)正在形成多元化。这足以让欧盟右翼更加关注他们的极端想法,但不足以获得多数。贝卢斯科尼试图将自己重新塑造成一个温和派和唯一能够阻止“五星运动”的民粹主义者的政治力量。他的合作伙伴的言论可能引发其他问题。中间偏左的候选人似乎跌到了第三位。

第二个是德国。默克尔的基民盟/基社盟和社会民主党(SPD)上周达成的协议需要在2月20日开始的投票过程中得到社民党成员的批准。选举结果将在3月初意大利大选时揭晓。社会民主党(SPD)领导舒尔茨(Schulz)将担任新一届政府的部长,可能已经足够让人们接受,而拒绝可能会扰乱市场。