西太平洋银行(Westpac)分析师们表示,自2017年末以来,美国几乎没有什么变化,对已通过的税收法案的有效性争论仍在继续。

核心要点

一方面是像亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Bostic)这样评论称:“在众议院的税务改革方案被批准后,在接受调查的企业中,三分之二或更多的大公司表示,这些变化不会促使他们扩大投资或招聘。”但另一方面是公司的个人决策,比如沃尔玛(Walmart)在2月份向最低工资员工支付的时薪,从9-10美元提高到11美元。

这就足以说明美国经济规模庞大,税收政策非常复杂;因此,净聚合效应需要相当长的时间才能消化。至于联邦公开市场委员会(FOMC),2018年初金融市场总体上的积极基调,已经影响了市场对美联储下一次加息的预期。

市场对加息时机的看法是,现在最有可能的是3月份,而且肯定的是6月份(有关经济基本面方面,6月也是我们当前的预期)。有趣的是,市场对2018年加息次数的看法仍然是只有两次(我们的观点也是如此),尽管三分之一的可能性已经确定。然而,很明显的是,金融状况正在成为政策的摇摆变量,无论是从每次决定的时间,还是加息的累积次数都是两次(我们和市场预期),而联邦公开市场委员会预测中值是三次或更多。我们将继续密切评估美元和股票市场的表现,以及基准10年期国债收益率水平。