在欧洲央行官员的另一场精彩演讲中,央行首席经济学家彼得•普雷特(Peter Praet)昨日在纽约发表讲话,并对资产购买计划如何帮助锚定“欧元区利率曲线走低”进行了重要的阐述,荷兰国际集团(ING)研究分析师Viraj Patel指出。

核心要点:

很明显,欧洲央行官员意识到量化宽松政策改变公告的影响,普雷特指出,“宣布央行将在一定的范围内撤出长期债券……可能对溢价和收益率曲线产生影响。除此之外,普雷特观察到,在“不稳定时期”的更短时间内大规模、大胆削减购买资产计划可能需保持谨慎,而在“正常时期”的更长时间内缓慢削减购债计划可能会对投资者的预期产生同样的效果。如果假设欧元区市场是处于“正常”环境——证据表明——然后普雷特的演讲是迄今为止最清晰的信号,表明欧洲央行本月晚些时候将宣布一个缓慢的削减购债计划,这符合我们的预期(即从1月起的12个月内将购债规模削减至200-250亿欧元)。

尽管理论上不同的量化宽松政策可能不会改变资产价格的均衡水平,但我们肯定认为,对月度量化宽松政策的初步大幅削减将对欧元有利(至少在短期内是这样)。我们预计欧元/美元将测试欧洲央行的痛阈值1.25水平。汇价位于该水平,我们将是买家。