荷兰合作银行(Rabobank)高级美国策略师Philip Marey解释说,9月19日至20日FOMC会议的会议纪要证实了我们从不同的美联储官员讲话中了解到的情况,因此市场反应比较冷淡。

核心要点:

尽管有关通胀前景的辩论仍在继续,但大多数与会者已经就下一次加息采取了一致立场。许多参与者继续相信,与紧缩的劳动力市场有关的周期性压力,可能会在中期显示出更高的通胀水平。此外,许多人认为,今年通胀放缓的部分原因是特殊或一次性因素的结果,因此,它们的影响可能会随着时间的推移而逐渐消退。然而,与此同时,许多与会者担心,今年的低通胀数据可能不仅反映了暂时的因素,还反映了可能会更持久发展的影响。

美联储仍坚持第三次加息

总的来说,许多与会者认为,如果中期前景大体保持不变的话,今年晚些时候的另一次加息可能是有道理的。其他几位与会者指出,他们的决定将主要取决于未来几个月的经济数据是否会增强他们的信心,即通胀正朝着2%的目标上升。一些与会者认为,应该推迟额外的加息,直到收到的信息证实今年的低通胀数据不太可能持续下去。很明显,FOMC中的多数人仍然相信菲利普斯曲线,尽管近年来其明显缺席。与货币政策在经济中滞后的观念相结合,这使得他们认为在年底前第三次加息是有必要的。尽管今年的低通胀仍然是美联储的一个谜,因此,如果输入的数据不足以改变美联储的想法,我们就会把下一次加息的呼声(从2018年)调到12月。