荷兰国际集团(ING)外汇策略师Viraj Patel解释说,在更现实的加拿大央行收紧预期和油价区间波动的情况下,加元的升势已经失去了动力。

核心要点:

在前一种情况下,最近两年期美加货币互换利率的收窄,是美元/加元大幅调整的主要推力。我们认为部分逆转是因为2017年下半年美国经济复苏前景提振了12月美联储加息预期,而加拿大的宏观经济数据则质疑了市场对加拿大央行在2018年底前加息50个基点的预期。

同样,我们还没有看到最近加元升值带来的经济影响;7月加拿大央行的货币政策报告预估是基于美元/加元汇率在1.31-1.32区域作出的,而美元/加元汇率在该区域下方任何举动都可能被视为对加拿大央行政策反应的拖累。

我们相信,经合组织购买力平价(OECD PPP)公允值1.27水平将成为美元/加元的短期锚点。风险在于,美元/加元在2017年第三季度可能再次接近1.30水平,因石油走低、地缘政治和更疲软的加拿大数据对加元的影响。