布朗兄弟哈里曼(BBH)分析师指出,无论是朝鲜还是美国,都没有明显的尝试缓和那些让全球投资者感到紧张的华丽词藻。

核心要点:

风险资产被清算,融资货币——尤其是日元和瑞士法郎——被回购。本周,日元兑美元汇率上涨了1.5%,而瑞士法郎兑美元上涨了1.2%。黄金价格今天连续第四个交易日上涨,本周上涨2.4%,达到两个月来高位。

韩国股市今日下跌1.7%,使本周的跌幅达到3.2%。东京股市今日因公共假日休市,但本周也下跌1.5%,而除日本外的摩根士丹利资本国际亚太指数本周下跌2.4%。MSCI新兴市场股市指数本周也下跌2.4%,结束连续四周的涨势。

今天,韩圆兑美元汇率跌幅不足0.2%,不过每周跌幅达到1.6%。而菲律宾比索成为亚洲最弱的货币。除日元外,人民币是该地区表现最强劲的货币,上涨了近1%。

纽约联储银行杜德利昨日发表的言论没有提及有关货币政策的细节。不过,他对经济的广泛描述让人相信,美联储的领导层将在下个月宣布其逐步缩减资产负债表操作的开始。美国经济的弹性得到了认可,尽管上半年价格疲软,但杜德利和其他美联储官员一样,仍预计通胀率会上升到中期目标。美联储的卡普兰和卡什卡利今天将发表讲话。

FOMC会议纪要将于下周公布。我们预计,市场对价格压力缺乏的担忧普遍存在,9月份不需要加息。相反,通过开始缩减资产负债表的操作,FOMC挣得了时间来监控未来的价格。我们继续认为,12月加息的概率略高于50%,市场定价的可能性仅为1/3。